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Company Registration Number: C48299
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BMIT TECHNOLOGIES p.l.c.
Annual Financial Report
31 December 2021
BMIT TECHNOLOGIES p.l.c.
Annual Financial Report - 31 December 2021
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Pages
Chairman’s message
1
Chief Executive Officer’s review
2 - 3
Directors’ report
4 - 10
Corporate governance - Statement of compliance
11 - 18
Remuneration report
19 - 22
Company information
23
Statements of financial position
24 - 25
Statements of comprehensive income
26
Statements of changes in equity
27 - 28
Statements of cash flows
29
Notes to the consolidated financial statements
30 - 80
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1
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Chairman’s message
In 2020, resiliency is what got us through one of the most challenging times in recent history. Last year, I would say agility and determination is what drove our performance to achieve the results that we did, despite the backdrop of continued challenges and limitations. 2021 was indeed another successful year for BMIT Technologies.
The wellbeing of our customers, and our team remains one of our top priorities. Adopting the right policies and harnessing the right resources that allow everyone to operate in the safest and most productive conditions is essential.
The extraordinary global circumstances that unfolded did not distract us from focusing on our vison for long-term growth. Growth that is sustainable and based on the tried and tested premise of partnering with our clients to achieve business excellence.
At BMIT Technologies, we believe that the strong and sound relationships we build with each other as a team, and with our customers is a critical factor to our success. These relationships form the foundation of our working lives  they help us grow as individuals and in turn as a Company, to evolve into trusted advisors for businesses that want to thrive and excel in these new realities.
Our legacy as a trusted infrastructure partner is serving as a stable launch pad from which we advance higher and wider by supporting our clients along their digital journey. On the one end, BMIT Technologies will continue to leverage its strengths in this area, as it seeks new opportunities for growth. At the same time, we are aware that our role as a Company is shifting to that of an enabler, where we help our clients to realise their growth potential via technology and innovation and our expertise in this area. As we witness this shift, we are confident that our unique position allows us to mobilise our expertise and experience to bring simplicity to a complex landscape.
Our team at BMIT is the driving force behind the Company’s success. Their focus and energy is what brings our ambitious work programme to life.  We spent a demanding, yet fulfilling year connecting, learning, cooperating and building synergies between the Group, leveraging on the strengths of each business.  The commitment of our teams is evident at every level, with a culture of continuous improvement that allows us to keep unlocking business potential for our clients.
As we announce another very good performance for 2021, on behalf of the Company and Board of Directors, I would like to express our gratitude to our clients and business partners, and our team for their loyalty, hard work and dedication towards the success of the company. My heartfelt thanks to our shareholders and Directors for their trust, patience and guidance. We are confident that with your continued support, we will continue to leave a positive impact on the Maltese business community, whilst maintaining sustainable returns in the future.
Signed by Nikhil Patil (Chairman) on 29 March 2022
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Chief Executive Officer’s review
In my review last year, I have expressed my hope that 2021 will see the world return to normality from the devastating effect of Covid-19. Unfortunately, this was not the case, and both personal and work life continue to be strongly affected by the pandemic. Only more recently, during the preparation of this review, are the trends for 2022 indicating that this year could be truly the year where we will all return to living our normal or a new way of life.
During 2021, as BMIT Technologies we continued to operate within the realities of the pandemic. We continued to serve our customers, delivering our expertise and a wider range of products and services.  We have also continued to invest in developing our solutions portfolio, as we seek to extend our offering further. By way of example, the hybrid work models we had introduced in 2020 were strengthened further, to ensure maximum flexibility for our customers. At the same time however, a number of customers were unfortunately negatively impacted by this extended pandemic period. This resulted in a reduction in business, with some opting to delay or reduce their investment in new projects and tech. To mitigate any significant impact on our operations, we addressed this situation by increasing activity in marketing and business development, with more targeted product offerings and an extensive effort across our delivery and support teams. The result of this is, that, once again, I am pleased to report growth to both our revenue and profitability.
The last 12 months also saw EBO Ltd, in which we have a minority shareholding, doing further inroads in international markets. EBO’s AI-based intelligent virtual agent solution helps businesses optimise their handling of customer queries, and it is very encouraging to notice that they are attracting new customers, growing business with existing ones and also expanding into new segments. Healthcare has been a main growth segment for EBO, and together we have also onboarded the first set of customers in the online gaming space.
A TECH PARTNER AND ADVISOR
As technical requirements become more complex, as competition becomes more aggressive and global, and as organisations realize the need to transform, we need to ensure that as a company we continue to be in the best position to advise and assist our customers with all their digital requirements. During 2021, we have continued to build on our internal skills and expertise to further develop our capabilities in a wider tech spectrum, as we sustain our transformation from a pure infrastructure solutions provider to a full suite advisor and provider of tech solutions to our customers.
Of course, we are proud of our legacy as Malta’s leading and largest provider of colocation and datacentre services, as well as the first cloud services provider on the island. It is this legacy which contributes to our strength, and it is our intention to continue investing in infrastructure services. At the same time, it is evident that our future cannot rely solely on our legacy. As a result, in order to grow and continue to give adequate returns to our shareholders, we need to expand our horizons accordingly and become a leading solutions and technology provider, serving customers not only in Malta, but even beyond our shores. This is what we plan to deliver in 2022 and beyond.
HARNESSING TECHNOLOGY
The ever-changing technological landscape can be a challenge to many organisations, not just because of the complexities involved in choosing the right technical solution, but also because of the need to maximise the benefits which such solutions bring, as well as the effort and costs involved in achieving such benefits. Often, many customers do not make optimal use of the technologies at hand and do not take advantage of the features and benefits such technologies can offer. As BMIT we shall therefore continue to advise and assist our customers and help them exploit such technologies, for them to become more agile and efficient, even when delivering products and services to their own customers.
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Chief Executive Officer’s review - continued
Clearly, the pandemic forced businesses to change the way they work and many had to resort to new technologies to support their new ways of working.  In the majority of cases, such technologies were no longer considered to be a luxury, but a mandatory requirement, without which the new challenges which the pandemic brought about could not be addressed. We expect this trend to become the norm for the future.
This is where we, as BMIT Technologies, are increasingly playing a key role.
We are re-structuring our way of doing business. We are taking advantage of our legacy and leveraging our strength, to develop and build new capabilities which will allow us to reap the benefits brought about by existing and emerging technologies, and to offer them in a simplified manner to all our customers alike. To be able to do this we are continuing to invest in expert skills, in advanced certifications and of course, in the right technologies – all elements critical for BMIT to continue to thrive in the future.
OPTIMISING OUR OPERATIONS
In the same way that we seek to harness technology to help our customers, we are also constantly looking at new ways as to how technology can help our operations. During 2021 we deployed new technologies to optimise the cooling efficiency within specific data rooms at our Ħandaq datacentre.  We also started exploring options to find how best we can reduce our carbon footprint by investing into solar energy, initially to cater for our internal administration requirements, and in the longer term, to directly compensate for the consumption in our datacentre facilities.
Furthermore, as part of our efforts to become more agile and efficient, we continued to explore areas for improvement, particularly around the delivery of products, services and support to our customers. This involved a critical assessment of our current internal processes and systems, so as to allow the company address future challenges. During 2022 we will be implementing the required improvements across the entire organisation.
FINANCIAL PERFORMANCE
BMIT Technologies’ performance in 2021 was in line with the objectives we set at the beginning of the year. Despite all the challenges, I am pleased to report a very good performance, with revenues reaching €25.3 million, an increase of 5.5% over 2020 and Earnings before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation (EBITDA) amounting to €10.7 million. These results incorporate the consolidated results of all the subsidiary companies within the BMIT Technologies Group.
Mainly as a result of the shift towards a more solution-centric offering, cost of sales, administration and related costs increased by 5.6% over 2020, to a total of €16.9 million. Profit before tax amounted to €8.1 million, an increase of 6%.
2022
As the world gradually emerges from the disruption which Covid-19 brought about, we are hopeful that the new way of living and working will ultimately result in a number of new opportunities, for our customers to exploit and consequently for BMIT to take advantage of, as an advisor and enabler of digital technology solutions. Our priority continues to be the growth of business, by offering new solutions and reaching to new customers in new markets. We will be seeking to leverage our strength in tech infrastructure services, as well as in our experience in managing complex systems, to maximise returns to our shareholders.
In conclusion, I would like to thank all BMIT Technologies’ employees for their dedication and hard work, our Board of Directors for their guidance and support and to all shareholders for their trust and confidence in us.
Signed by Christian Sammut (Chief Executive Officer) on 29 March 2022
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Directors’ report
The Directors present their annual financial report for the year ended 31 December 2021.
Principal activities
The BMIT Technologies Group, made up of BMIT Technologies p.l.c. (BMIT Technologies), BM IT Limited, BM Support Services Limited and Bellnet Limited (together the Group), offers its customers a range of data centre and hosting services, public, private and hybrid cloud services and managed IT services - which can be offered at customer premises, hosted at any of BMIT Technologies p.l.c. subsidiaries’ data centres, or integrated with services offered by other services providers - thereby scaling the solutions from the desktop to the data centre and into the cloud.
The Group proudly delivers its services to over 500 corporate customers from various industries including online gaming, financial services, ICT, manufacturing, media, transportation, retail and hospitality. BMIT Technologies Group’s scale and range of customers, partnerships with leading technology players and its employees’ technology certifications enable it to obtain a proficient understanding of the business, technology and also regulatory requirements, as and where applicable.
Business review
A review of the business of the Group during the year under review, events which took place since the end of the accounting period and an indication of likely future developments are given in the Chief Executive Officer’s Review on pages 2 to 3.
Review of financial performance
The Group is pleased to announce a positive performance for the year ended 31 December 2021, with year-on-year growth being recorded in both revenue and profits.
The revenue generated by the Group for the year under review was €25.3 million compared to €24.0 million in the previous year. This is equivalent to an increase of €1.3 million or 5.5% over the previous year. Revenue growth was recorded in the following revenue streams:
-Whilst revenue from the data centre business is rather stable, the growing need for cloud services persists. In fact, revenue from cloud services increased by 13.4% over the prior year.
-Revenue from managed services increased by 33.3% over the prior year. Managed services include the support and assistance offered to our customers on a timely basis. The growth registered in this area, despite the competitive landscape, represents a window of opportunity for the Group as we embark on our transformation journey to become a full suite advisor and provider of tech solutions to our customers.
-Revenue from the resale of hardware and software increased by 23.5%. This revenue stream helps the Group in tapping into new customers and in eventually offering to them a full suite of technology services.
 
The growth in operations brought about an increase in costs of almost €1 million. Cost of sales and administrative expenses, including depreciation, amounted to €16.9 million (2021: €16.0 million). The main increases were seen in cost of sales, supporting the growth in the sale of hardware and software and also in cloud services. The depreciation charge for the year also increased by €0.2 million and amounted to €1.8 million compared to €1.6 million in the prior year. The increase was due to additional equipment bought and being subject to depreciation. On the other hand, the Group’s intangible assets were fully written off in 2020 and no amortisation charge (2020: €0.2 million) was incurred in the current year. In 2020, an impairment charge of €257,878 was recognized for the costs which had previously been capitalized for the data centre in Zejtun. No such impairment for the remaining costs was considered necessary in the current year.
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Directors’ report - continued
Group Earnings before Interest, Tax, Depreciation and Amortisation (EBITDA) amounted to €10.7 million compared to €10.5 million recorded in 2020. EBITDA margins dropped slightly from 43.7% in 2020 to 42.1% in 2021. However, Profit before Tax improved from €7.6 million in 2020 to €8.1 million in 2021, resulting in an earnings per share of €0.025 (2020: €0.023).
Financial position
 
During 2021, the Group maintained its assets base in line with that of the previous year. In fact, total assets held by the Group amounted to €25.5 million (2020: €25.6 million), of which €17.8 million (2020: €18.2 million) were non-current in nature. The Group’s current assets were also in line with the prior year and amounted to €7.7 million (2020: €7.4 million). These mainly consisted of cash and cash equivalents of €5.8 million (2020: €3.9 million). Total liabilities as at 31 December 2021 were €14.7 million (2020: €13.9 million) of which €8.0 million (2020: €6.7 million) were current.
 
In 2021, the Group preserved its strong liquidity base and closed the year with a cash balance of €5.8 million (2020: €3.9 million). During 2021, a net dividend of €5.9 million was paid to the Company’s shareholders.
The Directors recommend that at the forthcoming Annual General Meeting, the shareholders approve the payment of a net dividend of €0.02497 per share (after tax), resulting in a net dividend payment of €5,083,775. 
Our principal risks and uncertainties
Security and resilience
The Group’s commercial success continues to be dependent upon the resilience of its data centres and IT systems.  Our infrastructure and systems face a variety of risks that could cause significant interruptions to the delivery of our services.  If the Group experiences any significant failure of its infrastructure or systems, the impact could be considerable and include significant financial loss besides reputational damage that could jeopardise future revenue.  The Group manages this risk by having significantly invested in the resiliency of its key infrastructure and systems, including cyber security, wherever this is possible and feasible.  Furthermore, the Group adopts robust control frameworks such as ISO27001 as well as documented processes and procedures that focus on prevention, supported by monthly and annual business continuity tests.
Customer data processing
On a daily basis, the Group processes personal data of its significant client base.  The Group recognises the importance of adhering to data privacy laws such as GDPR and wants its customers to feel confident that the Group acts properly and protects the data they share with it.  Failure to abide by all relevant data protection and privacy laws could result in reputational damage for the Group as well as regulatory action and fines.  The Group manages this risk by maintaining robust organizational and technical measures, coupled with regular audits specifically covering personal data processing.  This framework defines roles and responsibilities of employees who have access to personal data, continuously provides training and awareness to employees and includes monitoring, reporting and controls to ensure compliance with applicable legislative requirements.
Competition
The Group faces competition from local or international providers of similar and competing products and services. Leading international cloud providers, coupled with the growth in the demand for cloud-based services in the local market, may continue attracting existing or new customers that will hinder the Group’s forecasted growth. This could result in the need to counter such moves accordingly. As a result, the forecast growth of the Group may be adversely affected.
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Directors’ report - continued
Our principal risks and uncertainties – continued
Ability to grow
The Group operates in a highly developed market, characterised by extensive competition, as mentioned above, with increasing pressure on pricing, the availability of substitute technologies and challenges in respect of talent acquisition and retention.  The Group strives to maintain its ability to grow revenues in spite of this adverse environment, as failure to do so will impact profitability and the Group’s investment programme.  The Group mitigates this risk by having an active strategic programme in place, that also includes the constant lookout for different opportunities that may help guarantee future sustainability and growth.
iGaming industry
The iGaming industry continues to remain one of Malta’s main economic pillars.  The Group is a major supplier of technology services to operators working out of Malta and any negative impact on the ability of the industry to retain its significant presence in Malta will impact the Group’s profitability.  Aware of this and other risks, such as those resulting from Malta’s grey-listing by the FATF,  the Group will continue augmenting its range of services to include a more holistic ICT experience targeted at different market segments, thereby reducing the Group’s reliance on the iGaming industry.
Demand for data centre services
The market for data centre services which the Group serves, as well as certain industries in which customers operate, are characterised by rapidly changing technology, evolving industry trends and changing customer demands. As a result, the infrastructure at the Group’s data centres may become less marketable due to demand for new processes and technologies. In addition, new technologies have the potential to replace or provide lower cost alternatives to the Group’s services. The Group’s ability to offer hybrid solutions to customers helps in mitigating this rapid change in market dynamics. 
Talent recruitment and retention
The evolving global economy, coupled with increased demand for technology and the challenges presented by Covid-19, mandate that the Group maintains an agile approach to attracting and recruiting the right talent. As new, more complex solutions, start to be offered to customers, the need for specialised talent becomes critical in our ability to deliver. We will continue to invest in this area to address such industry-wide risk.
Reputational and other regulatory risks
Malta has over the years successfully attracted a number of industries as a result of its ability to develop a fiscal and regulatory framework specifically targeted at customers and service providers alike. The island’s success in this respect, coupled with political stability and strong economic growth were all key to Malta’s reputation as a leading business destination over the past years. Any adverse impact on Malta’s reputation or the prevailing fiscal advantages currently enjoyed, would result in a negative outlook and possibly reduce Malta’s attractiveness for existing operators and new ones alike. Aware of this risk, the Group is continuously seeking to diversify its product and service portfolio, whilst also seeking to enter new markets both in Malta and internationally. 
BMIT TECHNOLOGIES p.l.c.
Annual Financial Report - 31 December 2021
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BMCL: Public
Directors’ report - continued
Our principal risks and uncertainties – continued